Artykuł 4

1. Państwa członkowskie zapewniają, aby spółki o strukturze akcji obejmującej akcje uprzywilejowane co do głosu, których akcje mają być lub są przedmiotem obrotu na MTF po skorzystaniu z uprawnienia na mocy art. 3, dysponowały odpowiednimi zabezpieczeniami zapewniającymi odpowiednią ochronę interesów akcjonariuszy, którzy nie posiadają akcji uprzywilejowanych co do głosu. W tym celu państwa członkowskie:

a) zapewniają, aby decyzja spółki o zmianie struktury akcji obejmującej akcje uprzywilejowane co do głosu, która to zmiana ma wpływ na prawa głosu z akcji, była podejmowana przez walne zgromadzenie co najmniej kwalifikowaną większością głosów określoną w prawie krajowym i zapewniają, aby taka decyzja podlegała odrębnemu głosowaniu w ramach każdego rodzaju akcji, na prawa z których ma ona wpływ;

b) ograniczają wpływ akcji uprzywilejowanych co do głosu na proces podejmowania decyzji na walnym zgromadzeniu poprzez wprowadzenie co najmniej jednego z następujących rozwiązań:

(i) określenia maksymalnego stosunku liczby głosów przypadających na akcje uprzywilejowane co do głosu do liczby głosów przypadających na akcje o najmniejszej liczbie głosów;

(ii) wymogu, zgodnie z którym decyzje walnego zgromadzenia wymagające kwalifikowanej większości oddanych głosów określonej w prawie krajowym, z wyłączeniem decyzji dotyczących powoływania i odwoływania członków organów administracyjnych, zarządzających i nadzorczych spółki, a także z wyłączeniem decyzji operacyjnych podejmowanych przez takie organy, które są przedkładane walnemu zgromadzeniu do zatwierdzenia, są podejmowane:

1) kwalifikowaną większością określoną w prawie krajowym, zarówno oddanych głosów, jak i kapitału zakładowego reprezentowanego na walnym zgromadzeniu lub liczby akcji reprezentowanych na walnym zgromadzeniu; lub

2) kwalifikowaną większością oddanych głosów określoną w prawie krajowym, i podlegają odrębnemu głosowaniu w ramach każdego rodzaju akcji, na prawa z których mają one wpływ.

2. Państwa członkowskie mogą wprowadzić dalsze zabezpieczenia w celu zapewnienia odpowiedniej ochrony interesów akcjonariuszy, którzy nie posiadają akcji uprzywilejowanych co do głosu. Takie zabezpieczenia mogą obejmować w szczególności przepisy zapobiegające dalszemu istnieniu zwiększonych praw głosu związanych z akcjami uprzywilejowanymi co do głosu po:

a) ich przeniesieniu na strony trzecie lub w przypadku śmierci, ubezwłasnowolnienia lub przejścia na emeryturę pierwotnego posiadacza tych akcji uprzywilejowanych co do głosu (klauzula wygaśnięcia w przypadku przeniesienia);

b) upływie określonego okresu (klauzula wygaśnięcia w przypadku upływu określonego czasu);

c) wystąpieniu określonego zdarzenia (klauzula wygaśnięcia w przypadku wystąpieniu określonego zdarzenia).