Artykuł 4

(Art. 2 ust. 1 pkt 17 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014)

1. Do celów stosowania przepisów art. 2 ust. 1 pkt 17 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014 uznaje się, że istnieje płynny rynek dla certyfikatu, którego obrót jest realizowany codziennie, w przypadku gdy spełnione są wszystkie następujące warunki:

a) kapitalizacja rynkowa wynosi co najmniej 1 mln EUR;

b) średnia dzienna liczba transakcji na tym certyfikacie wynosi co najmniej 20;

c) wartość średniego dziennego obrotu dla tego certyfikatu wynosi co najmniej 500 000 EUR.

2. Do celów stosowania przepisów ust. 1 lit. a) kapitalizację rynkową certyfikatu stanowi wolumen emisji, niezależnie od liczby wyemitowanych jednostek.

3. Do celów stosowania przepisów ust. 1 lit. c) dzienny obrót dla certyfikatu oblicza się, sumując wyniki mnożenia – w odniesieniu do każdej transakcji realizowanej podczas dnia sesyjnego – liczby jednostek certyfikatu wymienionych pomiędzy kupującym a sprzedającym przez cenę za jednostkę.

4. Podczas sześciotygodniowego okresu rozpoczynającego się pierwszego dnia sesyjnego po pierwszym dopuszczeniu certyfikatu do obrotu w systemie obrotu uznaje się, że dla tego certyfikatu istnieje płynny rynek do celów stosowania przepisów art. 2 ust. 1 pkt 17 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014, jeżeli szacowana kapitalizacja rynkowa na początku pierwszego dnia sesyjnego wynosi co najmniej 1 mln EUR oraz jeżeli, zgodnie z danymi szacunkowymi dotyczącymi tego okresu, spełnione są warunki określone w ust. 1 lit. b) i c).

5. Jeżeli zostanie uznane, że dla mniej niż pięciu certyfikatów będących w obrocie w systemach obrotu państwa członkowskiego, które są po raz pierwszy dopuszczone do obrotu w tym państwie członkowskim, istnieje płynny rynek, o którym mowa w ust. 1, właściwy organ tego państwa członkowskiego może wyznaczyć jeden certyfikat lub większą liczbę certyfikatów dopuszczonych po raz pierwszy do obrotu w tych systemach obrotu jako certyfikaty, dla których uznaje się istnienie płynnego rynku, pod warunkiem że całkowita liczba certyfikatów dopuszczonych po raz pierwszy do obrotu w tym państwie członkowskim i uznanych za posiadające płynny rynek nie przekroczy pięciu.”

;

2) dodaje się art. 4a w brzmieniu:

„Artykuł 4a

Określenie płynnych rynków dla innych podobnych instrumentów finansowych

(Art. 2 ust. 1 pkt 17 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014)

Do celów stosowania przepisów art. 2 ust. 1 pkt 17 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014 inne podobne instrumenty finansowe uznaje się za nieposiadające płynnego rynku przez cały okres, w którym prowadzony jest nimi obrót.”

;

3) art. 5 otrzymuje brzmienie:

„Artykuł 5

Ocena płynności instrumentów udziałowych dokonywana przez właściwe organy

(Art. 2 ust. 1 pkt 17 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014)

1. Właściwy organ dla najodpowiedniejszego rynku pod względem płynności zgodnie z art. 16 rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/590 (*1) ocenia, czy dla akcji, kwitu depozytowego, funduszu inwestycyjnego typu ETF lub certyfikatu istnieje płynny rynek do celów stosowania przepisów art. 2 ust. 1 pkt 17 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014 zgodnie z art. 1–4 niniejszego rozporządzenia w każdej z następujących sytuacji:

a) zanim instrument finansowy zostanie po raz pierwszy wprowadzony do obrotu w systemie obrotu, jak określono w art. 1 ust. 4, art. 2 ust. 4, art. 3 ust. 4 i art. 4 ust. 4;

b) w okresie pomiędzy zakończeniem pierwszych czterech tygodni obrotu a zakończeniem pierwszych sześciu tygodni obrotu instrumentem finansowym;

c) w okresie pomiędzy zakończeniem każdego roku kalendarzowego a dniem 1 marca następnego roku w odniesieniu do instrumentów finansowych będących przedmiotem obrotu w systemie obrotu przed dniem 1 grudnia danego roku kalendarzowego;

d) niezwłocznie po momencie, w którym w następstwie zdarzenia korporacyjnego wcześniejsza ocena uległa zmianie.

Do celów stosowania przepisów lit. b) podstawę oceny stanowią: kapitalizacja rynkowa w ostatnim dniu sesyjnym pierwszych czterech tygodni obrotu, średnia dzienna liczba transakcji i średni dzienny obrót, przy uwzględnieniu wszystkich transakcji zrealizowanych w Unii na danym instrumencie finansowym w ciągu pierwszych czterech tygodni obrotu. Do celów tej oceny mianownik stanowi liczba dni, w których instrument finansowy był dostępny do obrotu na najodpowiedniejszym rynku w sensie płynności w rozumieniu art. 4 rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/587 i w których rynek ten był otwarty.

Do celów stosowania przepisów lit. c) podstawę oceny stanowią: kapitalizacja rynkowa w ostatnim dniu sesyjnym danego roku kalendarzowego, średnia dzienna liczba transakcji i średni dzienny obrót, przy uwzględnieniu wszystkich transakcji zrealizowanych w Unii na danym instrumencie finansowym w danym roku. Do celów tej oceny mianownik stanowi liczba dni, w których instrument finansowy był dostępny do obrotu na najodpowiedniejszym rynku w sensie płynności w rozumieniu art. 4 rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/587 i w których rynek ten był otwarty.

Właściwe organy publikują wyniki swojej oceny niezwłocznie po jej zakończeniu.

2. Właściwe organy, operatorzy rynku i firmy inwestycyjne, w tym firmy inwestycyjne prowadzące system obrotu, wykorzystują informacje opublikowane zgodnie z ust. 1:

a) przez sześciotygodniowy okres rozpoczynający się pierwszego dnia obrotu instrumentem finansowym, jeżeli ocena jest dokonywana zgodnie z ust. 1 lit. a);

b) przez okres rozpoczynający się sześć tygodni po pierwszym dniu obrotu danym instrumentem finansowym i kończący się w dniu poprzedzającym pierwszy poniedziałek kwietnia w roku, w którym informacje są publikowane zgodnie z ust. 1 lit. c), jeżeli ocena jest dokonywana zgodnie z ust. 1 lit. b);

c) przez okres jednego roku rozpoczynający się w pierwszy poniedziałek kwietnia po dniu publikacji, jeżeli ocena jest dokonywana zgodnie z ust. 1 lit. c).

Jeżeli informacje, o których mowa w niniejszym ustępie, zostają zastąpione przez nowe informacje zgodnie z ust. 1 lit. d), właściwe organy, operatorzy rynku i firmy inwestycyjne, w tym firmy inwestycyjne prowadzące system obrotu, wykorzystują te nowe informacje do celów stosowania przepisów art. 2 ust. 1 pkt 17 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014.

3. Do celów stosowania przepisów ust. 1 systemy obrotu przedstawiają właściwym organom informacje określone w załączniku zgodnie z następującym harmonogramem:

a) w przypadku instrumentów finansowych dopuszczonych po raz pierwszy do obrotu – przed dniem, w którym instrument finansowy jest pierwszy raz wprowadzany do obrotu;

b) w przypadku instrumentów finansowych już dopuszczonych do obrotu – we wszystkich następujących terminach:

(i) nie później niż trzy dni po zakończeniu pierwszych czterech tygodni obrotu;

(ii) po zakończeniu każdego roku kalendarzowego, nie później jednak niż dnia 3 stycznia następnego roku;

(iii) niezwłocznie po momencie, w którym w następstwie zdarzenia korporacyjnego informacje uprzednio przedstawione właściwemu organowi uległy zmianie.

(*1) Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2017/590 z dnia 28 lipca 2016 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących zgłaszania transakcji właściwym organom (Dz.U. L 87 z 31.3.2017, s. 449, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg_del/2017/590/oj).”;"

4) uchyla się rozdział II;

5) uchyla się art. 16;

6) dodaje się art. 16a w brzmieniu:

„Artykuł 16a

Usługi posttransakcyjne w zakresie redukcji ryzyka

(Art. 31 ust. 4 lit. b) rozporządzenia (UE) nr 600/2014)

1. Do celów stosowania przepisów art. 31 ust. 1 rozporządzenia (UE) nr 600/2014 usługi posttransakcyjne w zakresie redukcji ryzyka stanowią usługi, które spełniają wszystkie następujące warunki:

a) są świadczone przez zewnętrznego dostawcę na podstawie ustalonych z góry zasad, które nie mają charakteru uznaniowego;

b) operacja posttransakcyjnej redukcji ryzyka jest akceptowana w całości, w związku z czym uczestnicy tej operacji nie mają możliwości wyboru transakcji, które mają być zrealizowane w ramach danej operacji posttransakcyjnej redukcji ryzyka;

c) służą redukcji ryzyka w każdym portfelu instrumentów pochodnych przekazanym na potrzeby operacji posttransakcyjnej redukcji ryzyka przez kontrahentów transakcji na instrumentach pochodnych;

d) są neutralne pod względem ryzyka rynkowego, w granicach tolerancji ryzyka określonych przez kontrahentów transakcji na instrumentach pochodnych przekazanych na potrzeby operacji posttransakcyjnej redukcji ryzyka;

e) transakcje będące wynikiem operacji posttransakcyjnej redukcji ryzyka nie mają wpływu na kształtowanie się cen.

2. Do celów stosowania przepisów art. 31 ust. 1 rozporządzenia (UE) nr 600/2014 usługi posttransakcyjne w zakresie redukcji ryzyka obejmują usługi kompresji portfela, usługi równoważenia struktury portfela i usługi optymalizacji ryzyka bazowego.”

;

7) uchyla się art. 18;

8) załącznik zastępuje się tekstem znajdującym się w załączniku do niniejszego rozporządzenia.