Artykuł 2

W rozporządzeniu delegowanym (UE) 2017/587 wprowadza się następujące zmiany:

1) w art. 2 wprowadza się następujące zmiany:

a) lit. a) otrzymuje brzmienie:

„a)

transakcja jest realizowana w oparciu o cenę, która jest wyliczana wielokrotnie w czasie na podstawie danej wartości referencyjnej, co obejmuje transakcje realizowane w oparciu o średnią cenę ważoną wolumenem lub średnią cenę ważoną czasowo, przy czym okres, na którego przestrzeni wielokrotnie wyliczana jest cena, jest na tyle długi, aby zapewnić brak związku z bieżącą ceną rynkową;”;

b) lit. j) otrzymuje brzmienie:

„j)

transakcja nie jest transakcją do celów art. 26 rozporządzenia (UE) nr 600/2014, jak określono na podstawie kryteriów przewidzianych w art. 2 ust. 5 rozporządzenia delegowanego Komisji (UE) 2017/590 (*1), lub transakcja należy do jednego z rodzajów transakcji wyszczególnionych w art. 13 niniejszego rozporządzenia.

(*1) Rozporządzenie delegowane Komisji (UE) 2017/590 z dnia 28 lipca 2016 r. uzupełniające rozporządzenie Parlamentu Europejskiego i Rady (UE) nr 600/2014 w odniesieniu do regulacyjnych standardów technicznych dotyczących zgłaszania transakcji właściwym organom (Dz.U. L 87 z 31.3.2017, s. 449, ELI: http://data.europa.eu/eli/reg_del/2017/590/oj).”;"

2) w art. 3 ust. 1 dodaje się akapit w brzmieniu:

„Szczegółowe informacje na potrzeby przejrzystości przedtransakcyjnej, które mają być podawane do wiadomości publicznej, są określone w tabeli 1b w załączniku I.”;

3) w art. 4 wprowadza się następujące zmiany:

a) ust. 4 otrzymuje brzmienie:

„4. Do czasu ustalenia najodpowiedniejszego rynku w sensie płynności dla danego instrumentu finansowego zgodnie z procedurą określoną w ust. 1–3 za najodpowiedniejszy rynek pod względem płynności uznaje się jeden z poniższych:

a) rynek regulowany, na którym ten instrument finansowy po raz pierwszy dopuszczono do obrotu lub na którym po raz pierwszy miał miejsce obrót tym instrumentem;

b) w przypadku gdy instrument finansowy nie jest udostępniany do obrotu na rynku regulowanym w Unii – wielostronną platformę obrotu, na której dany instrument finansowy został po raz pierwszy dopuszczony do obrotu lub po raz pierwszy był przedmiotem obrotu.”

;

b) ust. 5 otrzymuje brzmienie:

„5. Przepisów ust. 2 i 3 nie stosuje się do akcji, kwitów depozytowych, funduszy inwestycyjnych typu ETF, certyfikatów i innych podobnych instrumentów finansowych, które po raz pierwszy dopuszczono do obrotu lub po raz pierwszy były przedmiotem obrotu w systemie obrotu w okresie od 1 do 31 grudnia poprzedniego roku kalendarzowego.”

;

c) dodaje się ust. 6 w brzmieniu:

„6. Ustalenie najodpowiedniejszego rynku w sensie płynności, jak określono w ust. 4, stosuje się od dnia, w którym instrument finansowy został po raz pierwszy dopuszczony do obrotu lub po raz pierwszy był przedmiotem obrotu.”

;

4) w art. 6 akapit pierwszy wprowadza się następujące zmiany:

a) lit. a) otrzymuje brzmienie:

„a)

transakcja jest realizowana w oparciu o cenę, która jest wyliczana wielokrotnie w czasie na podstawie danej wartości referencyjnej, co obejmuje transakcje realizowane w oparciu o średnią cenę ważoną wolumenem lub średnią cenę ważoną czasowo, przy czym okres, na którego przestrzeni wielokrotnie wyliczana jest cena, jest na tyle długi, aby zapewnić brak związku z bieżącą ceną rynkową;”;

b) lit. j) otrzymuje brzmienie:

„j)

jakakolwiek inna transakcja równoważna jednej z transakcji, o których mowa w lit. a)–c), pod tym względem, że uzależniona jest od aspektów technicznych, które nie mają związku z bieżącą wyceną rynkową instrumentu finansowego będącego przedmiotem transakcji;”;

c) lit. k) otrzymuje brzmienie:

„k)

transakcja nie jest transakcją do celów art. 26 rozporządzenia (UE) nr 600/2014, jak określono na podstawie kryteriów przewidzianych w art. 2 ust. 5 rozporządzenia delegowanego (UE) 2017/590, lub transakcja należy do jednego z rodzajów transakcji wyszczególnionych w art. 13 niniejszego rozporządzenia.”;

5) w art. 7 wprowadza się następujące zmiany:

a) ust. 4 akapit drugi otrzymuje brzmienie:

„Przepisów ust. 3 i 4 nie stosuje się do akcji, kwitów depozytowych, certyfikatów i innych podobnych instrumentów finansowych, które po raz pierwszy dopuszczono do obrotu lub po raz pierwszy były przedmiotem obrotu w systemie obrotu w okresie od 1 do 31 grudnia poprzedniego roku kalendarzowego.”;

b) ust. 6 otrzymuje brzmienie:

„6. Zanim akcja, kwit depozytowy, certyfikat lub inny podobny instrument finansowy po raz pierwszy będzie przedmiotem obrotu w systemie obrotu w Unii, właściwy organ szacuje średni dzienny obrót dla tego instrumentu finansowego, uwzględniając:

a) dotychczasową historię transakcji na tym instrumencie finansowym;

b) inne wcześniejsze lub podobne instrumenty finansowe tego samego emitenta;

c) inne instrumenty finansowe, które uznaje się za posiadające podobne cechy.

Właściwy organ publikuje ten szacunkowy średni dzienny obrót.”

;

6) w art. 8 wprowadza się następujące zmiany:

a) ust. 1 lit. b) otrzymuje brzmienie:

„b)

w przypadku zleceń innych niż zlecenia z wielkością ujawnioną – nie może być zestawiane z innymi deklaracjami gotowości zawarcia transakcji przed ujawnieniem w arkuszu zleceń prowadzonym przez system obrotu;”;

b) ust. 3 otrzymuje brzmienie:

„3. Za zlecenie z wielkością ujawnioną, o którym mowa w ust. 2 lit. a), uznaje się zlecenie z limitem ceny, na które składa się zlecenie ujawnione opiewające na część wielkości całego zlecenia oraz zlecenie nieujawnione opiewające na pozostałą część wielkości zlecenia, przy czym zlecenie opiewające na nieujawnioną wielkość można wykonać dopiero po wykonaniu zlecenia opiewającego na ujawnioną wielkość.”

;

7) w art. 10 po akapicie pierwszym dodaje się akapit w brzmieniu:

„W przypadku braku kwotowań o równorzędnej wielkości dla tego samego instrumentu finansowego na najodpowiedniejszym rynku w sensie płynności ustalonym zgodnie z art. 4 dla tego instrumentu finansowego, ceny publikowane przez podmiot systematycznie internalizujący transakcje uznaje się za odzwierciedlające istniejące warunki rynkowe, w przypadku gdy są one zbliżone do kwotowań o równorzędnej wielkości dla tego samego instrumentu finansowego w systemach obrotu innych niż najodpowiedniejszy rynek pod względem płynności określony zgodnie z art. 4.”;

8) art. 11 ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1. Standardową wielkość rynkową dla akcji, kwitów depozytowych, funduszy inwestycyjnych typu ETF, certyfikatów i innych podobnych instrumentów finansowych, dla których istnieje płynny rynek, ustala się w oparciu o średnią wartość transakcji na każdym instrumencie finansowym wyliczoną zgodnie z ust. 2 i 3 oraz zgodnie z tabelą 3 i tabelą 3a w załączniku II.”

;

9) dodaje się art. 11a i 11b w brzmieniu:

„Artykuł 11a

Wielkość kwotowania, poniżej której stosuje się wymogi w zakresie przejrzystości przedtransakcyjnej określone w art. 14, 15, 16 i 17 rozporządzenia (UE) nr 600/2014

(art. 14 ust. 2 rozporządzenia (UE) nr 600/2014)

Obowiązek podawania do wiadomości publicznej gwarantowanych kwotowań w odniesieniu do akcji, kwitów depozytowych, funduszy inwestycyjnych typu ETF, certyfikatów i innych podobnych instrumentów finansowych ma zastosowanie do podmiotów systematycznie internalizujących transakcje, jeżeli prowadzą one obrót wielkościami równymi lub mniejszymi od dwukrotności standardowej wielkości rynkowej określonej zgodnie z art. 11.