Artykuł 4

1. W przypadku gdy zlecenie klienta może zostać wykonane w co najmniej dwóch systemach wykonywania zleceń ujętych w wykazie, o którym mowa w art. 2 ust. 2, firmy inwestycyjne określają w swojej polityce wykonywania zleceń kryteria i ich rangę dla identyfikacji systemu wykonywania zleceń, w którym spodziewają się uzyskać możliwie najlepszy wynik przy wykonywaniu zlecenia klienta.

2. Kryteria, o których mowa w ust. 1, umożliwiają firmom inwestycyjnym zidentyfikowanie systemu wykonywania zleceń, co do którego oczekuje się, że uzyska możliwie najlepszy wynik przy wykonywaniu zlecenia klienta, w tym przez uwzględnienie następujących elementów:

a) klasy instrumentów finansowych zidentyfikowanej zgodnie z art. 9;

b) informacji, czy klient jest klientem detalicznym czy profesjonalnym;

c) wszystkich kosztów bezpośrednio związanych z wykonaniem zlecenia, w tym wszelkich opłat i prowizji pobieranych przez samą firmę inwestycyjną;

d) wielkości i charakteru zlecenia;

e) danych rynkowych, w tym historycznych danych rynkowych, w stosownych przypadkach i o ile są dostępne.

Firmy inwestycyjne, które wykonują zlecenia na rachunek klientów detalicznych, uwzględniają wyłącznie kryteria mające bezpośredni wpływ na klientów detalicznych w ujęciu ogólnym, jak określono w art. 27 ust. 1 dyrektywy 2014/65/UE.

3. Firma inwestycyjna, która korzysta z automatycznego systemu przekierowywania zleceń, określa w swojej polityce wykonywania zleceń:

a) główne cechy systemu;

b) mechanizmy umożliwiające uwzględnianie kryteriów określonych w ust. 1 i 2 w funkcjonowaniu tego systemu automatycznego przekierowywania zleceń w celu uzyskania możliwie najlepszego wyniku dla klientów.